報摘：個市未飽田生受惠

信報財經新聞
P21 | 投資者筆記 | 財Q達人 2010-09-13

九龍塘地皮麵粉價每呎萬六，對升斗市民如財Q我來說，本無相干，九龍塘豪宅經過就有份，買、住都未試過；但是，地產商吐出那一句「睇吓（市場）食到幾飽為止」，炎涼確實炎涼，可也擊中現實。

現實是什麼？一、市民看着樓價升完又升，有樓想賣，沒樓想買，有錢想炒，沒錢得個恨字，再唔係就怨！二、市區地愈來愈少，供應控制於政府手中，地產商卻是貪得無厭的動物。食到飽？難矣﹗食不飽，於是乎，那裏有麵粉，便向那裏埋手，舊樓併購因此成為目標。然而，收購舊樓，好聽是「煩瑣」，難聽是「嗱喳」，大地主有名節要保，如此這般，收購舊樓生意落入田生（8136）手中，轉個頭再賣給光鮮的大地主，圖個中間利潤。

有報道指出，田生為求成功收購舊樓，「賤招」層出不窮，為求目的不擇手段。潛台詞：公司在收購過程中剝削了很多小業主的利益。反過來，田生卻也口口聲聲為拯救小業主而戰，可是，在商言商，「道德」二字，真的不知排在第幾位。財Q只知道，收入增長、利潤上升對公司股價有利；更有甚者，香港人最仇恨的制度敗壞，只有愈來愈造就田生這類公司，在市區舊樓重建中大蒙其利。

國有國策，港有港策。去年政府把舊樓強制拍賣門檻由90%降至80%，成為田生的分水嶺。2010年上半年，田生簽下一千六百份合約，總值100億元，超過去年全年合約總值。截至今年3月底的九個月，有二百二十項物業合併項目正在進行，由西環到九龍城、土瓜灣到大角咀，都見插旗。對於這種「招搖」，你是否感到厭惡是一回事，但它的確有錢賺，否則田生也不會玩埋一份，連發展商都做埋。

田生年度業績仍未公布，但收入大幅增長，幾可肯定。中期業績顯示，公司持現金2.6億元，但並未派息，全年又點？現價一股0.71元，買不買？現實是，我看不到個市幾時食飽，所以，我會Buy﹗